Las colocaciones aceleradas, conocidas como ABB (accelerated book building), se han convertido en la tendencia clave en los mercados bursátiles en España y Europa. Esta modalidad permite la venta rápida y eficiente de grandes bloques de acciones, generando un volumen de negocio que en España ha superado los 12.700 millones desde principios de 2025.
Empresas como Iberdrola, Naturgy, Merlin Properties, Cirsa y Solaria han recurrido a esta táctica para distintas necesidades financieras. Algunas, como Iberdrola o Merlin, han utilizado ABB para ampliar su capital a través de la emisión de nuevas acciones, mientras que fondos accionistas de Naturgy y Cirsa han empleado esta fórmula para colocar participaciones existentes. Además, Naturgy también vendió acciones de autocartera mediante ABB el año pasado, demostrando la versatilidad de esta herramienta.
En Europa, la estrategia también está consolidada. Destacan las ventas del fondo EQT con Galderma, movimientos de la familia Agnelli con Ferrari o colocaciones vinculadas a Trafigura en Atalaya Mining. En 2025, estas operaciones sumaron cerca de 77.000 millones de euros en el continente, y en los primeros cuatro meses de 2026 alcanzaron los 27.000 millones, según datos de Dealogic.
¿Cómo funciona una colocación acelerada?
Cuando una empresa necesita capital urgente o un inversor desea liquidar una participación importante, contacta con bancos de inversión para evaluar el interés del mercado. Si la demanda es prometedora, se abre una colocación acelerada tras el cierre del mercado. Los bancos intermediarios reúnen las órdenes de compra de grandes inversores institucionales, que indican cantidad y precio deseados.
Con esta información, se fija el precio final que generalmente incluye un descuento del 3-5% respecto a la cotización vigente. La operación se concluye antes de la apertura bursátil siguiente, y se comunica el resultado públicamente. Este mecanismo permite reducir la volatilidad asociada a la compraventa de acciones en bolsa tradicional.
Razones del auge y sus límites
La rapidez y eficiencia son las claves del incremento en el uso de ABB. Para los vendedores representa la ventaja de cerrar operaciones significativas en pocas horas y sin exponerse a la volatilidad diaria del mercado. Para los compradores, supone adquirir un volumen considerable de títulos con un descuento atractivo.
Por ejemplo, CriteriaCaixa incrementó su participación en Naturgy aprovechando la emisión de nuevas acciones mediante ABB. Sin embargo, esta modalidad tiene sus limitaciones. En ampliaciones de capital, se debe eliminar el derecho preferente de suscripción para los accionistas actuales, restringiendo el volumen a menudo por debajo del 10-20% del capital social.
Otra restricción importante es la existencia de períodos de bloqueo que impiden que quienes venden participaciones vendan más acciones de forma inmediata. Estos plazos suelen oscilar entre 90 y 160 días, dependiendo del contexto y la operación.
Impacto en las salidas a bolsa y capital riesgo
El volumen de ABB ha superado incluso a las operaciones tradicionales de salidas a bolsa y ampliaciones de capital. Esto ha provocado debates entre expertos sobre la conveniencia de acortar los plazos de salida a bolsa para disminuir la exposición a la volatilidad. No obstante, una compañía nueva necesita tiempo para presentar su caso ante los inversores.
Las colocaciones aceleradas también han servido como vía de liquidez para fondos de capital riesgo en un mercado que presenta dificultades para vender participaciones mediante la salida a bolsa. Fondos como Hellman & Friedman en Verisure o Blackstone en Cirsa emplean estrategias mixtas que combinan colocaciones rápidas con ventas escalonadas posteriores.
EQT, por su parte, ha conseguido generar ganancias por 20.000 millones de dólares tras colocar Galderma, un ejemplo de cómo esta modalidad contribuye a la generación de plusvalías para fondos y accionistas.
En España, empresas como Cirsa, HBX y eDreams cuentan con participaciones relevantes de fondos que están aprovechando las ABB para gestionar su cartera y maximizar retornos en un contexto bursátil complejo.
En conclusión, las colocaciones aceleradas se consolidan como un recurso preferido en mercados europeos y españoles. Su capacidad para aportar liquidez rápida y reducir riesgos asociados a la volatilidad las convierten en una herramienta invaluable para empresas y grandes inversores.
Este auge refleja también cambios en las estrategias financieras y de salida de fondos de inversión, configurando un escenario bursátil más dinámico y eficiente. Las colocaciones aceleradas están remodelando el mercado de capitales con operaciones millonarias que marcan tendencia para los próximos años.