Monte dei Paschi di Siena (MPS) está explorando la posibilidad de comprar Banco BPM tras fracasar las negociaciones para una fusión entre iguales entre ambas entidades. La decisión se enmarca en la respuesta del banco toscano ante la oferta pública de adquisición (opa) hostil que lanzó Intesa Sanpaolo.

Luigi Lovaglio, consejero delegado de MPS, defiende desde hace tiempo esta operación y estaría valorando entablar conversaciones con Crédit Agricole, principal accionista de Banco BPM con cerca del 30% de su capital. Sin embargo, durante el fin de semana no se registraron contactos formales, y fuentes cercanas apuntan que la operación quedaría descartada si el banco francés no acepta iniciar negociaciones.

El consejero delegado de Crédit Agricole, Olivier Gavalda, señaló recientemente que están abiertos a analizar proyectos sólidos siempre que creen valor a largo plazo para todos los accionistas. No obstante, también afirmó que por el momento resulta complicado visualizar cómo una unión entre MPS y Banco BPM podría beneficiar a los accionistas de este último, lo que añade incertidumbre al proceso.

De concretarse, la operación podría estructurarse mediante una fusión pactada con un intercambio de acciones negociado directamente con Crédit Agricole. Esta fórmula reduciría la utilización de efectivo y facilitaría la ejecución, aunque requeriría llegar a acuerdos sobre el gobierno corporativo y la participación final del banco francés en el nuevo grupo.

MPS comunicó que cuenta con capital excedente suficiente para afrontar adquisiciones, algo que subrayó en febrero. El movimiento supondría un paso adelante en la estrategia de crecimiento del banco, que semanas atrás estuvo sobre la mesa una propuesta de fusión por parte de Banco BPM, rechazada tras la opa de Intesa Sanpaolo por valor de 30.600 millones.

La compra de Banco BPM aparece ahora como una de las pocas alternativas para MPS ante la presión del mercado y la ofensiva de sus competidores, pero enfrenta retos considerables. El consejo de administración de MPS está dividido, con varios consejeros críticos respecto a la política de adquisiciones de Lovaglio, y el mayor accionista, Francesco Gaetano Caltagirone, se ha mostrado contrario a la operación.

Además, MPS está sujeto a la regla de pasividad vigente durante la oferta de Intesa Sanpaolo, la cual limita sus movimientos corporativos sin la aprobación explícita de los accionistas en una junta extraordinaria. Esto añade un nivel más de complejidad a cualquier posible adquisición.

Por su parte, Crédit Agricole ha expresado su preferencia por una integración directa de Banco BPM con su filial italiana, lo que podría complicar aún más una alianza con MPS. Esta situación pone de manifiesto las tensiones y negociaciones que marcarán el futuro del sistema bancario italiano.

Así, Monte dei Paschi sigue evaluando sus opciones estratégicas mientras prepara la presentación de sus resultados anuales. Su capacidad para responder a la opa de Intesa Sanpaolo y consolidarse en un mercado cada vez más concentrado dependerá de la viabilidad de esta posible compra o de otras alternativas que pueda diseñar en los próximos meses.

Para más detalles sobre el contexto y las implicaciones de esta operación puede consultarse la información publicada por Financial Times y el seguimiento informativo de Expansión.