Los mercados bursátiles atraviesan un periodo de subidas continuas, lo que revuelve el debate sobre una posible desconexión con la economía real. En el pódcast En Acción de EXPANSIÓN, Mario González, responsable de Capital Group en España, analiza el escenario actual con una visión positiva, atribuyendo el rally bursátil a la solidez de los fundamentales económicos y la diversificación del crecimiento entre distintos sectores.
González subraya que el mercado refleja fielmente la salud económica global, que se sitúa cerca del 3% anual gracias a países como Estados Unidos, los mercados emergentes, Japón y la recuperación de China. Este dinamismo se traduce en un crecimiento sostenido durante doce trimestres consecutivos de los beneficios empresariales en EEUU, con expectativas de aumentos superiores al 30% en ese país y alrededor del 20% en Europa.
Una de las claves del entusiasmo en Capital Group radica en la dispersión del crecimiento bursátil. La amplitud del rally no se limita a unas pocas compañías; aproximadamente el 60% de las empresas del índice S&P 500 está superando su rendimiento, un dato que destaca González como especialmente alentador para los inversores tanto pasivos como activos.
En el debate sobre la inteligencia artificial (IA), que oscila entre el optimismo y la cautela, el directivo afirma que esta tecnología es un agente transformador que ha llegado para quedarse. Advierte, sin embargo, sobre los riesgos de una inversión pasiva en mercados sesgados sectorialmente, que puede llevar a desequilibrios significativos para quienes replican índices sin criterio.
Ante este escenario, la estrategia de Capital Group se orienta hacia los sectores auxiliares e infraestructura que sostienen el crecimiento de la IA. González señala que la demanda en áreas como centros de datos implica necesidades críticas en refrigeración, productos químicos, gestión del agua y energía, incluyendo la energía nuclear.
“El objetivo es adelantarnos a los cuellos de botella que puedan surgir”, explica González, citando empresas en generación eléctrica y servicios públicos (utilities) que históricamente atraen menos atención pero podrían convertirse en puntos clave del mercado.
Respecto a Europa, el directivo afirma que su percepción es optimista y algo más favorable que el consenso general. Señala que las reformas fiscales recientes, especialmente en Alemania, tienen el potencial de actuar como motores para el crecimiento económico del continente.
Capital Group, la quinta mayor gestora de patrimonios a nivel mundial, aplica una gestión activa con foco en compañías españolas con presencia global. Su cartera española se compone de empresas con modelos de negocio sólidos, buena diversificación geográfica, equipos directivos eficientes, flujos de caja estables y políticas de dividendos consistentes.
Entre los valores destacados en su cartera española figuran Inditex, Iberdrola y algunos bancos, seleccionando entidades con un negocio global y diversificado en ámbitos más allá de la banca tradicional, como la gestión de activos y la banca privada. En este sentido, BBVA y Santander son preferidos, aunque reconocen que la inversión en banca, en líneas generales, está infraponderada.
También mencionan a Amadeus como un valor preferido dentro de sus carteras. González recuerda que el índice Ibex 35 agrupa empresas nacionales con una fuerte internacionalización que en algunos casos destinan hasta la mitad de sus inversiones fuera de España, lo que amplía las oportunidades para los inversores.
Este enfoque selectivo refuerza el atractivo de la economía española, que continúa captando interés por su evolución sólida, pero siempre desde la perspectiva de elegir cuidadosamente los valores que conforman la cartera, un principio imprescindible para gestionar el riesgo y aprovechar las oportunidades.
Para profundizar en la gestión activa y su impacto en mercados con alta dispersión, se pueden consultar análisis especializados como los publicados por Expansión o informes de Capital Group.