El anuncio sobre una posible reapertura del estrecho de Ormuz, clave para el paso de cerca del 20% del petróleo global, ha generado cierto optimismo en los mercados financieros. Esta expectativa elevó las compras en las bolsas el viernes, reflejando un sentimiento de alivio ante la posible reducción de tensiones en Oriente Medio.
Sin embargo, los analistas se mantienen prudentes. El director de análisis de GVC Gaesco, Víctor Peiró, apunta que el petróleo podría situarse cerca de los 70 dólares por barril si la normalización se confirma, lo que implicaría menores costes de transporte y una presión menos elevada sobre la inflación en el medio plazo. Por otro lado, Roberto Scholtes de Singular Bank advierte que el descenso registrado en el crudo responde más a un fenómeno especulativo que a fundamentos sólidos, y prevé que el Brent pueda recuperar niveles cercanos a los 90 dólares debido a la lentitud para restablecer plenamente los suministros.
Desde iCapital, Guillermo Santos considera que el acuerdo sigue siendo vago y conceptual, por lo que aunque la situación ha mejorado, las negociaciones continuarán marcadas por incertidumbre y posibles interrupciones. Ya se ha observado una recuperación parcial del tráfico comercial en Ormuz que Irán no ha podido impedir, lo que muestra que la mejora es tangible, pero no definitiva.
Para el mercado, más que la concreción del acuerdo, la intención misma es un factor positivo. Nacho Zarza de Auriga señala que esta noticia beneficia al nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, facilitando un horizonte para mantener la política de tipos sin endurecimientos inmediatos, lo que alivia la presión económica y cumple las expectativas de un ala más flexible, promovida también por Donald Trump.
Desde la perspectiva sectorial, el escenario anticipa un comportamiento mixto. Diego Fernández, desde Banco Sabadell, espera un movimiento inicial de riesgo al alza (risk on) en las bolsas, especialmente en el Ibex 35, que podría superar los 19.000 puntos. Sectores que fueron duramente golpeados durante la crisis, como turismo, moda y distribución minorista, tienen una mayor probabilidad de beneficiarse con esta mejoría en el contexto global.
Francisco Quintana, de ING, se muestra más escéptico, recordando que estas noticias ya estaban en gran medida reflejadas en los precios actuales y apuesta por mantener inversiones en tecnología y en el sector financiero. En cuanto a valores concretos, Auriga destaca que empresas como Henkel, Heidelberg, Siemens, Ferrovial, OHLA y ACS podrían beneficiarse gracias a la reducción de costes energéticos y los planes asociados a la reconstrucción económica.
No obstante, el sector energético enfrenta retos. Manuel Pinto, de XTB, anticipa dificultades para compañías como Repsol, Enagás y Naturgy, que probablemente experimentarán tomas de beneficios tras un papel como refugio durante la crisis. Pinto también indica que la caída en los rendimientos de los bonos favorece a sectores sensibles a los tipos de interés, como Rovi, Grifols, Fluidra y Cellnex, además de impulsar el interés por compañías pequeñas y activos seguros como el oro.
Los bancos mantienen una posición sólida. CaixasBank, Unicaja y Sabadell seguirán aprovechando un entorno con tipos elevados, aunque es probable que las subidas se detengan temporalmente. Juan José Fernández-Figares, de Link Securities, advierte que la euforia inicial de los inversores podría ser pasajera. A medida que avance el análisis de los resultados empresariales, se evaluará mejor si este clima de mayor estabilidad es duradero o solo un respiro momentáneo.
En conclusión, el mercado recibe con precaución la noticia sobre la posible solución en Irán. Mientras la reapertura del tráfico por Ormuz es bien vista, el impacto en los precios energéticos y en la economía global dependerá de la rapidez y eficacia con que se normalicen los suministros y se concreten los acuerdos diplomáticos. Hasta entonces, la volatilidad y la incertidumbre seguirán marcando el comportamiento de activos y sectores.
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