Los mercados financieros muestran renovada volatilidad ante las tensiones geopolíticas y los vaivenes del petróleo, un factor que condiciona las previsiones de inversión a corto plazo. A las puertas del mes de agosto, tradicionalmente vacacional y de menor actividad bursátil, los expertos de Citi han compartido sus perspectivas de rentabilidad para los distintos activos hasta el cierre del año.
A pesar del recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio y la recuperación parcial del precio del petróleo tras las caídas de junio, Citi mantiene una postura optimista a medio plazo. El banco estadounidense recomienda sobreponderar la renta variable, confiando en una eventual solución al conflicto, y reducir exposición al crédito, dado el menor atractivo de ese segmento.
Las expectativas de crecimiento para la renta variable global oscilan entre un modesto 1% y un optimista 26%, destacando especialmente los mercados asiáticos emergentes. China encabeza las previsiones con una posible subida del índice MSCI China del 26%, seguida del MSCI Asia excluyendo a Japón (+13%), MSCI Emerging Markets (+12%), y Topix japonés (+12%). También América Latina espera alzas alrededor del 10%. Por otro lado, los grandes índices occidentales presentan ganancias más moderadas: S&P 500 (+9%), renta variable global (+7%), y en Europa, Stoxx 600 y FTSE británico apenas alcanzan un 1%.
En renta fija, las proyecciones son más ajustadas aunque con oportunidades en deuda ligada a la inflación. Los TIPS estadounidenses podrían superar el 8% de rentabilidad, mientras que la deuda pública estadounidense tradicional podría generar retornos cercanos al 7%. El rendimiento esperado para bonos soberanos europeos, británicos y deuda emergente (excluyendo China) es más discreto, alrededor del 3%, y se reduce a cerca del 2% para Alemania, Japón y China.
En el segmento de crédito, donde Citi aconseja infraponderar, se esperan retornos mínimos o prácticamente nulos hasta final de año. Solo la deuda high yield europea supera ligeramente el 1,5% de retorno, mientras que otros créditos corporativos en Estados Unidos, Europa y China se mueven entre el 0,1% y el 0,9%.
El mercado de materias primas presenta un panorama dispar. El oro destaca como el activo con mayor potencial alcista, con una valorización estimada del 14%, que podría llevar su precio cerca de los 4.600 dólares por onza. El cobre también podría experimentar un crecimiento modesto, alrededor del 3%. En contraste, el petróleo Brent se enfrenta a un ajuste a la baja del 27%, con un pronóstico que sitúa su precio sobre los 73 dólares por barril al cierre del año. Esta caída en el crudo impacta negativamente en el índice general de commodities (BCOM), que podría terminar con una pérdida cercana al 2%.
Estas previsiones plantean un escenario complejo para los inversores en los próximos meses, marcado por un equilibrio entre oportunidades en mercados asiáticos y activos refugio, y riesgos derivados de la incertidumbre geopolítica y la volatilidad de las materias primas. La recomendación de Citi apunta a diversificar posiciones, manteniendo una exposición sólida a la renta variable y cautela en los segmentos de crédito y materias primas, especialmente en energía.
Para poner estas cifras en perspectiva, cabe recordar que las fluctuaciones geopolíticas y las decisiones en Oriente Medio han influido directamente en la recuperación parcial del petróleo, condicionando las expectativas del sector energético y el conjunto de materias primas. Además, las tensiones comerciales y las políticas monetarias globales siguen siendo factores clave que pueden modular estas tendencias hasta finales de 2024.
Citi concluye dejando claro que, pese a las amenazas puntuales, la renta variable sigue siendo la opción favorita para los inversores con horizonte medio, confiando en una evolución favorable de los mercados una vez se estabilicen los factores disruptivos actuales. Así, la distribución estratégica de activos se postula como el método más adecuado para navegar el último tramo del año con vistas a maximizar rentabilidad y minimizar riesgos.
Más información y detalles en el informe completo de Citi y análisis de mercados disponibles en Citi Research y seguimiento económico en Bloomberg.