Los mercados anticipan que la Reserva Federal (Fed) mantendrá mañana los tipos de interés en el 3,75%, pese a la reciente presión al alza sobre los precios causada por el conflicto en Oriente Próximo. Esta expectativa llega después de que el Índice de Precios al Consumo (IPC) mostrara una mejora en junio, lo que ha dado cierto respiro a la política monetaria estadounidense.

Desde hace días, inversores, analistas y hogares están tratando de prever los pasos que dará la Fed bajo la conducción del nuevo presidente, Kevin Warsh, cuya gestión ha comenzado con prudencia y sin dar pista clara sobre futuras medidas. A pesar de que la escalada bélica ha disparado el precio del petróleo y generado preocupaciones inflacionarias, se considera que la autoridad monetaria se apoyará en el alivio registrado en el IPC para mantener sin cambios las tasas de interés.

En la reunión de junio, el Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener el precio del dinero en un rango entre 3,50% y 3,75%. Este movimiento supuso la cuarta pausa en el ciclo de subidas de tipos este año, una señal que la mayoría de analistas interpreta como la línea a seguir mañana, incluso frente al deterioro geopolítico reciente.

El momento actual es complejo. El IPC pasó del 4,2% en mayo a un 3,5% en junio, coincidiendo con un alto el fuego temporal entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, la reanudación del conflicto retomó la escalada del precio del crudo, que llegó a superar los 100 dólares por barril, aunque ha caído por debajo de los 90 dólares tras una incipiente tregua. Este contexto añade incertidumbre sobre el futuro de la inflación y la política monetaria.

Según el informe más reciente de Goldman Sachs, la Fed "mantendrá sin cambios la tasa de los fondos federales en la reunión de julio". Sin embargo, el análisis señala que la declaración oficial podría reconocer los nuevos riesgos inflacionarios derivados del conflicto bélico, y anticipa que podría haber al menos un voto disidente apoyando una subida. No obstante, sus economistas proyectan que la combinación de los aranceles, la guerra y el impacto de la inteligencia artificial en la inflación tenderá a disminuir en los próximos meses, lo que permitiría a la Fed concluir el año sin cambios en los tipos.

En ING, por su parte, también coinciden en que no habrá aumentos en la cita de esta semana, aunque reconocen que el mercado ya apunta a una subida de 25 puntos básicos en septiembre. Esta expectativa se extiende en el sector financiero internacional que sigue atento a las señales del banco central.

La incertidumbre sobre la política monetaria ha crecido tras el anuncio de Warsh de eliminar la orientación prospectiva o "forward guidance". Esta estrategia, hasta ahora utilizada para anticipar futuras decisiones y moldear el comportamiento de los mercados, ha sido descartada para evitar distorsiones excesivas, según señala Pimco, la mayor gestora de renta fija.

En su primera comparecencia ante el Congreso, Warsh aseguró que la Fed no permitirá que la inflación se mantenga alta de forma persistente y confió en que el aumento generalizado de precios durante los últimos cinco años será pronto una realidad pasada. Ahora, los mercados y los analistas esperan que concrete cómo pretende alcanzar esa meta sin perturbar el crecimiento económico.

Esta situación coloca a la Fed en un delicado equilibrio entre contener la inflación provocada por factores externos y mantener la estabilidad económica. Los próximos meses serán clave para observar si se mantienen las pausas o si finalmente se producen nuevas subidas para frenar cualquier repunte inflacionario, especialmente en un ambiente global marcado por la volatilidad geopolítica y los cambios tecnológicos.

Para más detalles sobre la evolución del IPC y las políticas de la Fed, se recomienda consultar los informes oficiales de la Reserva Federal y los análisis económicos de Goldman Sachs.