El juego online se convierte en la gran apuesta estratégica de Cirsa. En su primera junta de accionistas tras el debut bursátil en julio de 2025, el grupo controlado por Blackstone fijó un objetivo de crecimiento anual del 15% para su división digital a medio y largo plazo, una cifra que contrasta con el avance más moderado del 4% al 6% previsto para sus negocios tradicionales de casinos y máquinas recreativas.

Joaquim Agut, presidente ejecutivo de la compañía, fue el encargado de detallar la hoja de ruta ante unos treinta accionistas reunidos presencialmente en Terrassa, Barcelona. El mensaje fue claro: el negocio digital, que engloba las apuestas deportivas bajo la marca Sportium, dejará de ser un complemento para convertirse en un pilar central de la estrategia corporativa, también en lo que respecta a adquisiciones.

El peso digital sube del 21% al 25% en un solo año

En 2025, la división online de Cirsa representó el 21% de la facturación total del grupo, que alcanzó los 2.339 millones de euros. Los casinos concentraron el 42% de los ingresos, mientras que las máquinas recreativas aportaron el 36%, repartido casi a partes iguales entre España (19%) e Italia (17%). Pero ese equilibrio está a punto de cambiar: Agut confirmó que el peso del negocio digital subirá hasta alrededor del 25% a lo largo de 2026.

Este desplazamiento hacia lo digital no es una tendencia exclusiva de Cirsa. El mercado español de juego online lleva años creciendo por encima de los segmentos presenciales, impulsado por la penetración del móvil, la mejora de las plataformas y la consolidación de las apuestas deportivas como producto de consumo masivo entre jóvenes adultos. La Dirección General de Ordenación del Juego (DGOJ) publica periódicamente datos que reflejan esta evolución estructural del sector.

Una empresa recién llegada a bolsa con ambiciones de expansión

La junta celebrada este jueves fue la primera desde que Cirsa dio el salto al parqué en julio de 2025, un hito que Agut calificó de "indudable éxito". El ejecutivo también destacó que los resultados del ejercicio anterior superaron las previsiones iniciales, y proyectó un tono optimista para el año en curso: "2026 será otro año con claras oportunidades de crecimiento tanto orgánico como inorgánico".

En cuanto al crecimiento inorgánico, Cirsa opera actualmente en diez países de Europa, Latinoamérica y el norte de África, aunque ha pausado temporalmente su actividad en Puerto Rico. Además, el grupo prepara su entrada en un nuevo mercado, aunque Agut no ha precisado cuál en la junta. Esa expansión geográfica, combinada con posibles adquisiciones en el segmento digital, dibuja una compañía en modo ofensivo a pesar de su reciente llegada a bolsa.

Blackstone reduce posición y mejora la liquidez del valor

Una de las pocas preguntas que recibió Agut durante la junta giró en torno a la venta del 4,2% del capital de Cirsa por parte de Blackstone. El presidente ejecutivo valoró positivamente la operación, argumentando que incrementará la liquidez de la acción al ampliar el denominado free-float, es decir, la parte del capital que cotiza libremente en el mercado.

Tras esa venta, el fondo estadounidense mantiene el 74% del capital de la compañía, mientras que los inversores institucionales controlan el 21% y los accionistas minoritarios, el 5% restante. Una estructura de capital todavía muy concentrada en manos de Blackstone, lo que explica el interés por aumentar gradualmente la porción que cotiza en libre mercado.

La junta también abordó cuestiones de gobernanza. Todos los puntos del orden del día salieron adelante prácticamente por unanimidad, aunque los relativos a las remuneraciones de los consejeros, la facultad para ampliar capital y los plazos para convocar juntas extraordinarias recibieron un respaldo algo menor. Detrás de ese matiz estuvieron las recomendaciones de voto en contra formuladas por los asesores de gobierno corporativo ISS y Glass Lewis, dos de las firmas más influyentes a nivel global en este ámbito.

El cuadro que emerge de esta primera junta post-OPV es el de una empresa que ha completado su transición al mercado de capitales con solidez, pero que todavía tiene pendiente convencer a los inversores de que puede ejecutar con éxito una estrategia de doble velocidad: crecer de forma sostenida en sus negocios físicos mientras acelera de forma significativa en el entorno digital. El tiempo dirá si el 15% de crecimiento anual en online es una promesa alcanzable o una aspiración demasiado ambiciosa en un mercado cada vez más competido.