El mercado de deuda británico está en máxima tensión tras superar el coste del bono a 10 años el 5,1%, nivel no visto desde 2008. A su vez, la deuda a 30 años se sitúa en tasas cercanas al 5,7%, cifras que no registraba desde 1998, reflejando la compleja situación política y económica que atraviesa el país.

La posibilidad de un cambio en el liderazgo de Keir Starmer, primer ministro del Reino Unido, y el previsible aumento del gasto fiscal para recuperar apoyo electoral, están generando nerviosismo entre los inversores. Tal como explica Albert Edwards, analista de Société Générale, los mercados de bonos vigilan atentos al Reino Unido "como tiburones hambrientos", anticipando un aumento del déficit público que podría encarecer el coste de financiamiento.

Según Goldman Sachs, cada incremento de un punto porcentual en la expectativa del déficit a medio plazo puede elevar en 30-40 puntos básicos la rentabilidad de la deuda británica. Este escenario se agrava debido a la presión que genera la política fiscal, las alzas de tipos de interés y la incertidumbre regulatoria, lo que dificulta que la prima de riesgo disminuya.

No solo las cuestiones locales afectan a la deuda británica. Programas de venta de bonos por parte del Banco de Inglaterra y el aumento inflacionista derivado del conflicto en Irán tienen un impacto añadido. La deuda estadounidense también enfrenta retos, con su bono a 30 años rondando el 5%, un límite que muchos expertos consideran determinante para desencadenar problemas financieros.

Edwards apunta además que el problema es global: "Los vigilantes de los bonos están alarmados por la salud fiscal de la mayoría de las grandes economías." Aunque el Reino Unido sea el foco actual, países como Francia y Estados Unidos enfrentan dificultades financieras matemáticamente más graves, si bien cuentan con ciertos mecanismos de protección que el Reino Unido no posee, como el soporte del dólar o la zona euro.

El think tank TS Lombard destaca que la presión sobre Reino Unido es especialmente intensa. En el último mes, la diferencia del rendimiento del bono británico frente al alemán a 10 años se ha ampliado hasta cerca de 2 puntos porcentuales, una señal clara de mayores riesgos.

Este desgaste acumula una década de incertidumbre para Reino Unido, comenzando tras el referéndum del Brexit y sumando episodios políticos y económicos que aún no reflejan una solución definitiva.

No obstante, el momento actual no representa un colapso inminente. A pesar de las alertas, la libra mantiene estabilidad frente al euro en torno a 1,15 y el índice bursátil FTSE 100 sube un 4% en lo que va de año, apoyado por las multinacionales con negocio global que lideran el mercado financiero británico.

La evolución de la deuda y el clima político en Reino Unido seguirán siendo indicadores clave para inversores globales. La vigilancia desde los mercados de bonos persiste, conscientes de que un deterioro mayor podría contagiar a otras economías, especialmente si siguen escalando los costes asociados a la financiación pública.

Más información sobre el impacto del contexto político en los mercados de deuda puede consultarse en el análisis de Goldman Sachs y las valoraciones de Société Générale disponibles en Société Générale Research. También el seguimiento de TS Lombard ofrece perspectivas actualizadas sobre diferencias de rendimiento en bonos europeos en TS Lombard.

La situación sirve de recordatorio sobre los riesgos fiscales globales y la importancia de la estabilidad política para mantener la confianza del mercado, especialmente en economías con alto endeudamiento y dependencia externa.