Las recomendaciones para comprar acciones de Merlin en el mercado español se han visto alteradas por la decisión de Jefferies, que ha bajado su valoración de la Socimi ante riesgos crecientes en su división de centros de datos. Hasta ahora, 22 firmas mantenían consejo de compra sobre Merlin, pero Jefferies ha cambiado su postura a mantener, lo que impactó negativamente en el valor, con una caída del 2,06% en la sesión más reciente.
Merlin ha experimentado un fuerte crecimiento en sus valoraciones en los últimos meses, beneficiándose en gran medida del auge de la inteligencia artificial y la demanda de infraestructuras para su desarrollo, como los centros de datos. La empresa acumuló una revalorización del 23% en 2026, ligeramente superior al 22,3% de todo el ejercicio previo, posicionándose como uno de los valores destacados del Ibex 35 gracias a su creciente exposición a estas infraestructuras clave.
Pero el informe de Jefferies añade un matiz prudente a este panorama positivo. Aunque reconoce la subida en valor de los activos de centros de datos, que crecieron un 28% en el primer semestre hasta casi 1.000 millones de euros, advierte sobre el posible impacto negativo de la elevada financiación y la composición del portfolio de inquilinos, especialmente la alta exposición a operadores "neo-cloud".
Estos operadores neo-cloud son empresas líderes en servicios en la nube de nueva generación, especialmente orientadas a inteligencia artificial y computación avanzada. La preocupación de Jefferies reside en que el 85% de los 180 MW prealquilados en Merlin están ocupados por este tipo de inquilinos, situación que, según sus cálculos, podría implicar un riesgo de impago de hasta el 42%. Esta cifra revela los desafíos que estas apuestas tecnológicas conllevan, aunque el sector mantenga una trayectoria de crecimiento impresionante.
Como consecuencia de esta revisión, Jefferies ha reducido su precio objetivo para Merlin de 17 a 16 euros por acción, con un potencial alcista que queda limitado al 6% desde los 15,06 euros con los que cerraron en la cotización previa a la noticia. Esta actualización representa un cambio sensible respecto al consenso del mercado, que mantenía un precio objetivo medio de 16,85 euros.
Este movimiento de Jefferies interrumpe así la unanimidad previa en torno a Merlin y refleja una visión más cautelosa sobre su futura rentabilidad, en especial por las interrogantes que plantea la financiación y la calidad del contrato con sus inquilinos en centros de datos, un negocio que continuará siendo clave para la evolución de la compañía y del sector tecnológico en España.
Merlin, como uno de los referentes en la inversión de infraestructuras tecnológicas en España, deberá ahora gestionar estos riesgos para mantener la confianza de los inversores y justificar las valoraciones premium alcanzadas en los últimos meses. La evolución de la inteligencia artificial y la computación en la nube seguirá siendo uno de los motores principales de este segmento, aunque las dudas sobre su sostenibilidad a corto plazo han quedado evidenciadas con esta revisión del análisis por parte de Jefferies.
Para conocer más sobre la actualidad de Merlin y el sector de centros de datos, se recomienda revisar fuentes como los datos de LSEG y los informes directos de las firmas analistas involucradas, que ofrecen una visión detallada y actualizada de los riesgos y oportunidades en juego.