Los mercados financieros han arrancado una semana que promete ser una de las más intensas del año. En apenas tres jornadas, los inversores tendrán que digerir una avalancha de datos macroeconómicos, los resultados trimestrales de algunas de las mayores empresas del mundo y las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales del planeta. En este contexto de máxima tensión informativa, el Ibex 35 ha logrado despegarse de la cautela generalizada en Europa y avanzar en la sesión, impulsado por el sector energético y el bancario.
El primer banco central en dar señales esta semana ha sido el Banco de Japón, que ha mantenido los tipos de interés en el 0,75% tal y como esperaba el mercado, pero ha acompañado esa decisión con un tono más restrictivo de lo habitual. Con el petróleo disparado y las presiones inflacionistas lejos de desaparecer, la institución nipona ha lanzado señales que apuntan a una próxima subida de tipos. El Nikkei ha reaccionado con una caída del 1% desde sus máximos históricos, lo que da una idea de la sensibilidad del mercado ante cualquier cambio en el discurso de los grandes bancos centrales.
Ese endurecimiento del tono japonés llega en el peor momento posible para los inversores europeos, que están a las puertas de conocer las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo. Tres reuniones de alto voltaje que se celebran en cuestión de días y que condicionan por completo la gestión de riesgos de cualquier cartera. La guerra en Irán ha acelerado las tensiones inflacionistas y ha dejado el barril de Brent rozando los 111 dólares, cerca de máximos desde el estallido del conflicto. Para añadir más incertidumbre al cuadro, varias fuentes apuntan a que Donald Trump ha rechazado la propuesta iraní para desbloquear el Estrecho de Ormuz, una vía de paso crítica para el suministro global de crudo.
El Ibex se desmarca de Europa
Mientras las principales bolsas europeas cotizaban sin un rumbo claro, el Ibex 35 ha llegado a marcar máximos intradía por encima de los 17.800 puntos. El protagonismo ha recaído sobre Repsol, directamente beneficiada por la escalada del precio del crudo, y sobre los grandes bancos españoles. Bankinter ha liderado las subidas tras recibir una mejora de recomendación por parte de Deutsche Bank, y le han seguido Sabadell, CaixaBank y Unicaja. El sector bancario, uno de los menos penalizados históricamente por los entornos de tipos altos, vuelve a ejercer de ancla en los momentos de turbulencia.
En el lado contrario, las Socimis han acusado el impacto de las expectativas de subidas de tipos. Merlin Properties y Colonial han registrado caídas en la sesión, lo que refleja la rotación que se produce en los mercados cuando los inversores anticipan un endurecimiento monetario prolongado. Las acciones de Indra y Rovi también han actuado como freno en el índice.
Europa sin rumbo y renta fija bajo presión
El resto de los mercados europeos ha mostrado una imagen de indecisión. El FTSE británico y el DAX alemán, que lucha por consolidarse sobre los 24.000 puntos, han quedado algo rezagados. El índice paneuropeo Stoxx 600 ha vuelto a cotizar por debajo de los 610 puntos. La temporada de resultados en Europa ha entrado en su fase más intensa, lo que explica en parte la dispersión entre valores: mientras compañías como Novartis, Barclays o Air Liquide han defraudado con sus cifras, BP, WPP o Norwegian Air han logrado impulsar sus acciones gracias a cuentas mejores de lo esperado.
En los mercados de deuda, el mensaje del Banco de Japón y la subida del petróleo han vuelto a empujar los rendimientos al alza. El bund alemán escala al 3,05%, el bono español supera el 3,50% y la deuda a diez años de Estados Unidos supera el 4,30%. Unos niveles que reflejan que los inversores no descuentan bajadas de tipos inminentes por parte de ninguno de los grandes bancos centrales, al menos mientras la inflación siga siendo un problema estructural.
Dólar fuerte, oro a la baja y bitcoin en zona de corrección
El entorno de petróleo caro y tipos altos ha reactivado al dólar estadounidense, que ha ganado terreno frente a sus principales rivales antes de la reunión de la Reserva Federal. El euro ha retrocedido hasta mínimos intradía por debajo de 1,17 dólares, y la libra esterlina también ha sufrido para mantenerse por encima de 1,35 dólares. La fortaleza del billete verde ha actuado como lastre para el oro, que se aleja de los 4.700 dólares la onza con los que arrancó la semana y reduce el margen sobre el umbral de los 4.600 dólares.
El mercado cripto tampoco ha escapado a la corrección general. El bitcoin ha recortado desde sus máximos recientes, aunque la mayor criptomoneda del mundo sigue cotizando en el entorno de los 77.000 dólares, un nivel que refleja la resiliencia del activo pese a un contexto macroeconómico que históricamente no le ha resultado favorable. Los próximos días, con las decisiones de la Fed y el BCE sobre la mesa, serán determinantes para saber si los mercados logran encajar el golpe o si la volatilidad se dispara definitivamente.