El interés por la inteligencia artificial (IA) ha desatado una ola de récords en los mercados bursátiles estadounidenses. El índice S&P 500 acumula una subida del 17% en las últimas ocho semanas, reflejando un optimismo que se mantiene pese a las tensiones geopolíticas y energéticas, como el cierre prolongado del estrecho de Ormuz que afecta a millones de barriles diarios de petróleo. Javier Molina, analista de eToro, señala que esta reacción del mercado demuestra la fortaleza de los flujos de inversión dirigidos hacia la IA.

La concentración en torno a la IA ha alcanzado cifras históricas en Wall Street, según un análisis de Bank of America. Solo diez compañías, entre ellas los llamados Siete Magníficos y otras como Broadcom, AMD y Micron, representan ya el 40% del índice S&P 500. Este porcentaje es muy cercano al observado en grandes burbujas anteriores, como la crisis de los años 20, los Nifty 50 de los años 70, la crisis de Japón en los 80 y la burbuja puntocom de los 90.

Pero el peso de la IA está a punto de aumentar aún más con la inminente salida a Bolsa de empresas clave del sector como SpaceX, OpenAI y Anthropic. Bank of America estima que estos estrenos podrían hacer que la IA suponga cerca del 48% del S&P 500, situando la concentración en niveles solo superados por la burbuja del sector ferroviario en la década de 1880, cuando representó el 63% del mercado.

Estas cifras tan elevadas despiertan cierta preocupación por la sostenibilidad de la concentración en un solo sector, pero varios expertos relativizan el riesgo basándose en los resultados financieros. Analistas de Bankinter destacan que las empresas vinculadas a la IA muestran incrementos de beneficios medios del 29% en Estados Unidos, una cifra que duplica el crecimiento del 12% en Europa. Según ellos, esta rentabilidad justifica que las bolsas respondan positivamente, ya que los beneficios son el factor determinante en el valor a largo plazo.

Además, la gestora Federated Hermes apunta que, a pesar del debate sobre concentración, el mercado estadounidense se ha ampliado durante 2024 y no se ha cerrado en torno a unas pocas compañías. El auge inicial de las acciones de IA, que fueron las más castigadas a comienzos de año, ha impulsado un liderazgo más diverso, con un buen desempeño de small caps, sectores value y mercados emergentes, todos ellos con rentabilidades de dos dígitos.

El próximo hito para evaluar esta concentración será la salida a Bolsa de SpaceX el 12 de junio. Los inversores y analistas estarán atentos a cómo influirá esta operación en la distribución del peso sectorial en Wall Street y si la tendencia de concentración continúa o comienza a dar paso a una mayor diversificación.

La evolución de la inversión en tecnología y la IA en particular marca un momento crucial para los mercados globales, donde la expectativa de innovación y rentabilidad se enfrenta al riesgo de replicar dinámicas propias de episodios especulativos pasados. Para comprender mejor estas tendencias, Bank of America ofrece un informe detallado que contextualiza la actual concentración sectorial con episodios históricos.

En definitiva, la apuesta por la IA está impulsando un rally bursátil excepcional, con datos de concentración que recuerdan a las grandes burbujas históricas, aunque con fundamentos financieros sólidos que justifican, por ahora, la confianza de los inversores. Sin embargo, la evolución futura dependerá de la capacidad del sector para sostener su crecimiento y adaptarse al mercado, mientras nuevos estrenos y desarrollos tecnológicos continúan marcando el pulso de las bolsas.

Para seguir de cerca este fenómeno, es recomendable consultar también las valoraciones de gestores como Federated Hermes, que ofrecen perspectivas sobre la diversificación y liderazgo en los mercados actuales.