Estados Unidos ha vendido bonos del Tesoro a 30 años con un rendimiento superior al 5% por primera vez desde 2007. La subasta, que alcanzó un rendimiento máximo del 5,046%, colocó 25.000 millones de dólares en deuda nueva en un contexto de creciente inflación y subida de costes energéticos.

Esta operación tuvo lugar pocas horas después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de EEUU publicara datos que evidencian un aumento de los precios al productor del 6% en abril, la mayor subida desde diciembre de 2022 y un indicador avanzado de la inflación al consumo. El índice de precios al productor refleja la presión que enfrentan las empresas debido al encarecimiento de la energía y otros insumos.

El repunte inflacionario está muy vinculado a la reciente crisis geopolítica en Oriente Próximo. El bloqueo del estrecho de Ormuz, arteria clave para el transporte del 20% del petróleo mundial, ha provocado incrementos bruscos en los precios del crudo. En Estados Unidos, la gasolina supera ya los 4,5 dólares por galón y el diésel casi llega a los 5,7 dólares, cifras que aumentan los costes logísticos y de producción para todo el tejido empresarial.

Según expertos como Ed Al-Hussainy, gestor de Columbia Threadneedle, esta dinámica hace que "financiar la deuda sea considerablemente más caro" y presiona al alza los rendimientos de los bonos a largo plazo, que han subido alrededor de 0,4 puntos porcentuales desde que se intensificó el conflicto en la región.

El impacto de la crisis energética en la economía estadounidense es evidente no solo en los indicadores de inflación. Los precios del transporte de mercancías subieron un 8,1% en abril, afectando la cadena de suministro y los costes industriales que finalmente se trasladen a los consumidores. Esto anticipa un verano complicado para los hogares estadounidenses, tal como advierte Brett Ryan, de Deutsche Bank.

El escenario actual coloca a la Reserva Federal en una posición difícil a la hora de manejar la política monetaria. Susan Collins, presidenta de la Fed de Boston, ha señalado que aunque no era su escenario previsto, ahora contempla la posibilidad de que sea necesario un endurecimiento adicional de los tipos de interés para contener el avance inflacionario.

Los mercados ya reflejan este cambio de expectativas, mostrando una probabilidad del 80% de que la Fed eleve los tipos en abril de 2027, tras situarse en un 56% a principios de semana. La persistente subida de los precios al productor y la presión de los costes energéticos sugieren que esta tendencia inflacionaria podría prolongarse, generando desafíos para la estabilidad económica y financiera en el medio plazo.

Los economistas prevén que la guerra y sus consecuencias seguirán elevando los precios en múltiples sectores, desde alimentación hasta transporte aéreo. Aunque los precios del combustible puedan haber tocado techo, otros costes seguirán ascendiendo durante meses, según expertos como E. J. Antoni, economista del think tank The Heritage Foundation.

Por último, datos adicionales del Departamento de Energía han mostrado una caída mayor de lo esperado en las reservas de crudo y gasolina, lo que podría intensificar aún más la presión sobre los precios del combustible a corto plazo.

Esta combinación de factores económicos y geopolíticos resalta la complejidad del escenario actual, con implicaciones directas sobre la deuda pública, la inflación y la política monetaria estadounidense, que seguirán siendo temas clave para los mercados y la economía global en los próximos meses.

Para más detalles, se pueden consultar los datos oficiales en la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, la Reserva Federal y el Departamento de Energía.