El Banco Santander está a punto de completar la adquisición de TSB, la filial del Banco Sabadell en el mercado británico, tras obtener las últimas autorizaciones regulatorias necesarias. En las últimas semanas, la entidad presidida por Ana Botín ha recibido el visto bueno tanto del Banco de Inglaterra en su función supervisora —el Prudential Regulation Authority (PRA)— como del Banco Central Europeo, que ejerce de supervisor de referencia para el Santander como banco de la zona euro. La autoridad de competencia del Reino Unido ya había dado luz verde a la operación a finales de 2024.
El acuerdo de compra se fraguó en el verano de 2025, en plena oferta pública de adquisición hostil lanzada por BBVA sobre el Sabadell. En ese contexto de presión, el banco catalán organizó una puja exprés a finales de junio en la que Barclays y Santander quedaron como finalistas. La entidad cántabra se impuso con la mejor oferta: 3.100 millones de euros, cifra que podría ajustarse al alza en función de los beneficios generados por TSB desde el anuncio hasta el cierre, lo que elevaría la valoración hasta los 3.361 millones según el propio Sabadell.
Una operación clave para ambos bancos
Para el Sabadell, la venta de TSB ha sido el movimiento más relevante de su estrategia defensiva frente a la opa del BBVA. Los fondos obtenidos le permitieron comprometerse con sus accionistas a repartir un macrodividendo de 2.500 millones de euros —0,5 euros por acción—, el mayor de toda su historia. La aprobación formal de la venta y del dividendo se produjo en agosto, en dos juntas de accionistas celebradas el mismo día. Desde entonces, la operación ha ido superando uno a uno los filtros regulatorios, aunque con un ligero retraso respecto al calendario inicial, que apuntaba al primer trimestre de 2025.
El consejero delegado saliente del Sabadell, César González-Bueno —que cede el mando en breve a Marc Armengol, hasta ahora al frente de TSB—, confirmó ante analistas reunidos por Morgan Stanley que el cierre de la transacción se espera para finales de abril, con el pago del dividendo previsto aproximadamente un mes después, hacia finales de mayo.
Para el Santander, la integración de TSB supone un salto de dimensión significativo en el mercado hipotecario y de depósitos del Reino Unido. La entidad resultante de la fusión entre TSB y Santander UK tendrá más de 300.000 millones de libras en activos totales, se convertirá en el cuarto banco del país en hipotecas —con una cuota del 12%— y en el tercero en depósitos. En términos concretos, el balance combinado incluirá cerca de 200.000 millones de libras en hipotecas y 216.000 millones en depósitos, más 74.000 millones en cuentas corrientes.
Sinergias, costes y el plan 'One Transformation'
El Santander prevé extraer sinergias por valor de 400 millones de libras (unos 470 millones de euros) antes de 2028, lo que representa el 50% de los costes actuales de TSB y el 13% de la base de costes conjunta de ambas entidades en el país. Los costes asociados a la integración se estiman en 520 millones de libras. Entre las palancas identificadas figuran la racionalización de oficinas y estructura organizativa, la eliminación de duplicidades, la renegociación de contratos con proveedores y la consolidación de sedes físicas.
En conjunto, el objetivo es reducir la base de gastos del negocio británico desde los actuales 3.300 millones de libras hasta 2.700 millones para 2028, un recorte de entre el 17% y el 20%. Estas medidas se enmarcan dentro del plan estratégico One Transformation, que contempla además la reorganización del grupo en cinco negocios globales: banca minorista, banca de inversión, banca digital de consumo, seguros y gestión de activos, y pagos.
La operación no es la única gran apuesta del Santander en el tablero internacional. En paralelo, el banco negocia la adquisición del banco estadounidense Webster por 10.300 millones de euros, una transacción que espera cerrar a finales de este año. Los procesos de integración de ambas compras se solaparán durante los próximos años, lo que supondrá un reto de gestión considerable. Meses antes, el Santander también completó la venta de su negocio en Polonia a Erste Group.
Con la firma del cierre de TSB en el horizonte inmediato, el Sabadell abre una nueva etapa. El banco catalán, que logró resistir la opa hostil del BBVA, quedará como una entidad más pequeña y centrada principalmente en el mercado nacional, con una presencia menor en México y un negocio de banca privada en Miami. Su apuesta diferencial pasará por consolidar su posición como referente en la financiación a pequeñas y medianas empresas, un nicho donde históricamente ha destacado y donde deberá demostrar al mercado que mantener la independencia fue la decisión correcta.