Las elevadas rentabilidades que presentan los principales bonos en el mercado actual hacen que 2026 sea un año excepcional para invertir en renta fija, según destaca la firma estadounidense de gestión de activos Payden & Rygel, que administra 170.000 millones de dólares. La gestora resalta la importancia de la gestión activa en este entorno, ya que considera que los mercados de renta fija siguen siendo ineficientes y que el análisis profundo de crédito puede aportar un valor añadido significativo para los inversores.
Eric Souders, gestor de estrategia de Retorno Absoluto en Payden & Rygel, explica que la compañía mantiene una preferencia clara por la deuda corporativa, con especial foco en los bonos high yield de Estados Unidos. Este segmento ha experimentado una mejora considerable en la calidad crediticia, lo que reduce las expectativas de impagos y pérdidas en los próximos años. Esta perspectiva permite a la gestora mantener una visión optimista sobre esta clase de activos a pesar de las condiciones cambiantes del mercado.
Otro pilar que la firma defiende para la diversificación de carteras es la deuda emitida por países emergentes. Estos activos no tienen exposición directa al sector tecnológico ni al consumidor estadounidense, lo que aporta una rentabilidad adicional y un perfil de riesgo diferente a los inversores. La diversificación geográfica y sectorial es considerada clave para aprovechar las oportunidades que ofrece el actual contexto de la renta fija.
Además, Payden & Rygel prefiere trabajar con duraciones cortas en sus inversiones. Su fondo insignia, el Payden Absolute Return Bond Fund, mantiene una duración media de seis meses. Para lograr esto, la gestora canaliza las inversiones hacia bonos titulizados, especialmente en sectores como el inmobiliario comercial, los centros de datos y la vivienda privada. Esta estrategia permite reducir la sensibilidad frente a las variaciones en los tipos de interés y mejorar la gestión del riesgo.
Sin embargo, la firma adopta una posición más conservadora respecto a las finanzas apalancadas, sobre todo en empresas de tecnología y software. Payden & Rygel considera que la irrupción de la inteligencia artificial está impulsando una mayor disrupción en estos negocios, pero alerta que el elevado nivel de apalancamiento podría provocar riesgos de refinanciación en los próximos doce meses. Por ello, observan una tendencia creciente hacia una mayor selectividad y disciplina entre los inversores en deuda de los hiperescaladores tecnológicos.
En cuanto al marco económico, la gestora muestra preocupación por la inflación, que considera aún persistente, aunque sin una expectativa de que aumente significativamente desde sus niveles actuales. En este contexto, Antonella Manganelli, consejera delegada para Europa de Payden & Rygel, anticipa que la Reserva Federal mantendrá la política monetaria estable durante este año, con tipos de interés situados entre el 3,5% y 3,75%. Esta estabilidad de los tipos favorece el atractivo de la renta fija para los inversores, ya que incrementa la previsibilidad y reduce la volatilidad en este segmento.
El interés por la renta fija se ha visto estimulado también por la evolución reciente de los mercados globales y los desafíos macroeconómicos. Tras años de tipos históricamente bajos y una recuperación desigual tras la pandemia, el aumento de las rentabilidades en bonos públicos y privados configura un panorama donde la gestión activa puede aprovechar ineficiencias y oportunidades específicas.
La firma recalca la importancia de analizar rigurosamente el crédito para evaluar riesgos y rendimientos, dado que el mercado actual presenta una mayor dispersión en la calidad y condiciones de los distintos emisores. En este sentido, la gestión activa se posiciona como un elemento diferenciador frente a estrategias pasivas o indexadas.
Se intenta evitar sobreexposiciones a sectores con riesgo elevado o fundamentos débiles. Por ejemplo, en el sector tecnológico, el apalancamiento y las expectativas sobre innovaciones disruptivas como la inteligencia artificial requieren un análisis detallado para limitar potenciales pérdidas.
Payden & Rygel también destaca el peso creciente de la deuda titulizada vinculada al sector inmobiliario, especialmente en áreas como centros de datos y vivienda privada. Estas inversiones combinan generación de ingresos con menor sensibilidad a las fluctuaciones del mercado tradicional y cuentan con un respaldo tangible en activos físicos.
Finalmente, la firma recomienda a los inversores aprovechar este momento para diversificar sus inversiones en renta fija con vistas a capturar rentabilidades más atractivas y gestionar los riesgos de forma dinámica. La combinación de duraciones cortas, selección activa de emisores y diversificación geográfica y sectorial se presenta como la mejor receta para 2026.
Para ampliar información, puede consultarse el informe oficial de Payden & Rygel y análisis de mercado actualizados en publicaciones financieras especializadas como Morningstar y Bloomberg.