La inversión pública extranjera en empresas cotizadas en la Bolsa española ha alcanzado un nuevo récord histórico: supera los 124.000 millones de euros, lo que representa cerca del 10% de la capitalización total del mercado. Esta cifra supone un notable aumento frente a los 84.000 millones registrados en 2025 y explica la creciente influencia pública extranjera en firmas clave como Iberdrola, Santander, BBVA y Airbus, según un análisis de EXPANSIÓN.

El crecimiento del capital público foráneo en el parqué español ha sido especialmente acelerado en el último año. Aunque el número de inversores públicos extranjeros ha disminuido, de veinte en 2024-2025 a solo dieciséis actualmente, las cantidades invertidas por cada uno aumentan significativamente. Esta concentración de capital obedece, en gran medida, a la fuerte revalorización de grandes empresas como Iberdrola, Endesa y Santander.

El Estado italiano se ha convertido en el mayor inversor público en un solo valor, gracias a su control del 26% de Enel, que posee el 70% de Endesa. Esta participación supone alrededor de 27.000 millones de euros, impulsada por una subida de más del 40% en la valoración bursátil de Endesa en el último año. Italia recupera así el valor equivalente al precio alcanzado tras la opa de Enel sobre Endesa en 2007.

Noruega, a través de su fondo de pensiones estatal Norges, mantiene una fuerte presencia con inversiones valoradas en 18.000 millones, principalmente en Iberdrola, Santander, BBVA, Inditex y Repsol. Sin embargo, ha sido superado en volumen por Francia e Italia. Francia posee inversiones por unos 30.000 millones, distribuidas en participaciones estatales directas, como más del 10% de Airbus, y a través de entidades similares a las antiguas cajas de ahorros españolas como La Banque Postale, Crédit Agricole y Banque Federative, que participan en decenas de compañías.

Alemania mantiene cerca de 14.000 millones invertidos, con una participación significativa del 10% en Airbus, cuyo valor bursátil supera los 14.000 millones. Además, el año anterior su presencia incluía a Bayerische Landesbank y otras entidades similares, y la subida del 18% en Airbus ha respaldado su continuidad entre los grandes inversores públicos.

Otros actores relevantes son Japón, con cerca de 4.500 millones invertidos a través del Government Pension Investment Fund, el mayor fondo soberano del mundo, con participaciones en Santander, BBVA, Iberdrola y Grifols; y Canadá, con alrededor de 3.000 millones, destacando la exposición en Cellnex a través del fondo CPPIB.

En el ámbito de países árabes, Catar se ha consolidado como un inversor clave con el 18.000 millones invertidos en empresas como Iberdrola, IAG y Colonial, incrementando su presencia un 80% en poco más de un año. Arabia Saudí entró en Telefónica con 2.100 millones, manteniendo una posición estable. Por su parte, Argelia conserva su inversión en Naturgy desde 2011, valorada ahora en más del doble de su cifra inicial.

Este crecimiento en la influencia de inversores públicos foráneos refleja una tendencia hacia la concentración del capital público en menos pero más grandes actores, que aprovechan la dinámica alcista de las cotizadas españolas para reforzar sus posiciones estratégicas en sectores clave: energía, banca, telecomunicaciones y transporte aéreo.

Este fenómeno conlleva una mayor presencia de Estados y fondos públicos en el tejido empresarial español, con posibles implicaciones en la gobernanza corporativa, la política económica y la soberanía industrial, aspectos que monitorizan con atención analistas y reguladores nacionales y europeos.

La tendencia sugiere que gobiernos con recursos y fondos soberanos amplían su influencia a través de inversiones significativas en mercados internacionales, gestionando activos con miras a la rentabilidad y el control estratégico, entre ellos algunos de los principales grupos españoles, lo que sitúa a España como un destino clave para la inversión institucional pública global.

Para profundizar en las cifras y actores clave, puede consultarse el informe de EXPANSIÓN sobre inversión pública extranjera. También es relevante analizar la evolución histórica y comparativa del peso público extranjero en la Bolsa española en estudios del Banco de España.