El grupo estadounidense Estée Lauder Companies está negociando adquirir el 100% de las acciones clase B de Puig a un precio estimado entre 18 y 19 euros por título. En caso de cerrar la operación, se propone que Marc Puig, actual presidente ejecutivo de la firma española, comparta la presidencia del grupo con William P. Lauder, nieto de la fundadora y actual chairman sin funciones ejecutivas.

Aunque existen avances en aspectos clave como el precio y la gobernanza, aún restan importantes negociaciones para definir términos financieros y de control. Esta posible fusión crearía uno de los mayores grupos globales en el sector de la belleza de lujo, integrando marcas reconocidas como Estée Lauder, Clinique o M·A·C, junto a Puig, que agrupa firmas como Carolina Herrera y Jean Paul Gaultier.

El acuerdo prevé una oferta pública de adquisición (opa) sobre las acciones cotizadas de Puig, con una contraprestación que combina efectivo y títulos de la compañía estadounidense. Tanto Estée Lauder como Puig operan con estructuras accionarias duales que atribuyen mayores derechos de voto a las familias fundadoras, posibilitando que estas mantengan el control de ambas compañías.

En concreto, la familia Puig controla el 93% de los derechos de voto mediante acciones especiales, mientras que la familia Lauder posee el 82% gracias a títulos con derechos superiores. De concretarse la fusión, el intercambio accionarial permitiría que ambas familias mantengan una participación significativa en el nuevo grupo.

Legalmente, Estée Lauder debe garantizar a los accionistas minoritarios de Puig la opción de recibir el importe íntegro en efectivo por sus acciones. La operación está siendo estructurada financieramente por JPMorgan para asegurar dichos compromisos.

Según diferentes fuentes, la oferta se situaría en torno a 18,5-18,7 euros por acción de Puig. Esta cifra representa una prima cercana al 1% respecto al cierre reciente y un aumento del 23% frente al precio previo a filtrarse la negociación.

El intercambio accionarial propuesto varía según la evolución bursátil de Estée Lauder. Tomando como referencia precios anteriores al anuncio, se ofrecerían 0,25 títulos de Estée Lauder por cada acción de Puig. Sin embargo, con la caída en bolsa de la empresa estadounidense que anticipa la opa, estiman ahora un canje de 0,28 acciones.

Para Puig, si todo se paga en títulos de Estée Lauder, esto implicaría que la estadounidense emitiría unos 700 millones de nuevas acciones, aumentando su capital en un 20%. Si, por el contrario, se opta por pago en efectivo, la suma rondaría los 3.250 millones de euros. La cifra definitiva dependerá de la fecha del anuncio, conforme a la regulación española, que toma como referencia la cotización media ponderada de los últimos tres meses.

Hasta ahora, ninguna de las dos compañías ha hecho comentarios oficiales respecto a estas informaciones. La negociación continúa abierta y no se descarta que en las próximas semanas puedan confirmarse o descartarse los términos definitivos del acuerdo.

Esta operación tiene potencial para reforzar significativamente la presencia global de ambas empresas en el segmento prémium, combinando la cartera de lujo y la solidez financiera de Estée Lauder con la innovación y gestión familiar de Puig. Sin embargo, el éxito dependerá del equilibrio que logren en la estructura de control y la valoración final acordada.

Es un proceso complejo donde convergen intereses económicos, estratégicos y de gobierno corporativo, con un impacto relevante para el mercado de la belleza internacional.

Para más detalles, puedes consultar el artículo original en Expansión. También es recomendable revisar la información oficial sobre las familias fundadoras de Estée Lauder y la estructura accionarial de Puig.