El endeudamiento neto de las principales empresas del Ibex 35 aumentó un 1,7% en el primer trimestre de 2026, situándose en 177.409 millones de euros. Este repunte responde a las decisiones estratégicas de firmas como Iberdrola, ACS, ArcelorMittal, Endesa y Amadeus, que han incrementado su pasivo para financiar adquisiciones, inversiones y retribuciones a accionistas.

Aunque el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo estables los tipos de interés durante varios meses, en abril barajó la posibilidad de aumentarlos para controlar la inflación, un factor que puede condicionar la gestión financiera corporativa en lo sucesivo.

Iberdrola, la empresa con mayor endeudamiento en el Ibex, elevó su deuda neta en 3.008 millones, hasta 54.763 millones de euros. Este aumento se debe principalmente a la oferta pública de adquisición (OPA) sobre su filial brasileña Neoenergia, junto con la apreciación del real brasileño y del dólar, y el pago de dividendos. Aun así, la eléctrica reportó un beneficio neto ajustado de 1.865 millones en el trimestre, un 11% más que en el mismo periodo del año anterior, mejorando sus previsiones para el ejercicio completo. Más información sobre Iberdrola en su web oficial.

El grupo de construcción ACS pasó de una posición neta de tesorería a cerrar marzo con una deuda neta de 1.472 millones. Este cambio responde a inversiones por valor de 1.300 millones, sobre todo en infraestructuras y centros de datos, y a la retribución a sus accionistas. ACS logró un incremento del 21% en sus ganancias trimestrales, alcanzando 232 millones de euros.

ArcelorMittal aumentó su deuda neta en 1.200 millones, un 17,7%, llegando a 7.952 millones. Esta subida está vinculada principalmente a inversiones de capital por 1.500 millones de dólares durante el periodo. Endesa, por su parte, incrementó su pasivo en 459 millones (+4,5%), situándolo en 10.569 millones, mientras mejoraba sus beneficios en un 24%, hasta 725 millones.

Amadeus incrementó su deuda en 445 millones (+21%), alcanzando 2.586 millones debido a repurchases de acciones y otras inversiones. Su EBITDA creció un 5% en el trimestre, quedando en 661 millones.

Destacan también las elevadas subidas en porcentaje de la deuda de Fluidra (+20%, total 1.089 millones) y Acerinox (+9%, total 1.295 millones). En contraste, algunas compañías mejoraron sus balances.

IAG, el grupo aéreo que incluye Iberia, British Airways y Vueling, redujo su deuda en 1.765 millones (-30%), situándola en 4.183 millones, impulsado por la fuerte recuperación turística y su flujo de caja. Telefónica recortó su endeudamiento en 1.482 millones (-5,5%), hasta 25.342 millones, tras vender filiales en Hispanoamérica.

Indra pasó de tener una deuda de 583 millones a una posición neta de tesorería de 855 millones, beneficiándose de anticipos y financiación pública para programas de defensa. La Socimi Merlin redujo su pasivo un 14% tras ampliar capital para proyectos de centros de datos, y Aena bajó su deuda un 9% gracias a unos resultados récord. La Socimi Colonial también rebajó su deuda un 6,4% con desinversiones y control financiero.

Desde 2010, año con el pico más alto de deuda del Ibex (195.157 millones), el endeudamiento neto de las compañías no financieras ha caído un 9%, descontando a nuevas incorporaciones al índice. Si se excluyen Aena, Cellnex, Logista y Merlin, que no existían o cotizaban entonces, la reducción sería del 23%.

Finalmente, destaca la sólida posición financiera de Inditex, que cuenta con una tesorería neta cercana a los 11.000 millones, junto a Logista e Indra, con saldos positivos frente a deuda.

Este comportamiento financiero refleja tanto la apuesta por inversión y crecimiento de algunos grupos, como la gestión prudente de otros para sanear sus balances en un contexto económico con incertidumbres por la política monetaria y la inflación.

Más detalles y datos en el informe trimestral oficial del Ibex 35 en BME y en las presentaciones corporativas de cada grupo.