CVC ha decidido vender su participación completa en Naturgy, que suma el 13,8% del capital, en una operación asesorada por Goldman Sachs. Este paquete incluye un 11,08% en propiedad directa y un 2,72% en derivados financieros gestionados por el banco de inversión, lo que en conjunto representa un valor aproximado de 3.980 millones de euros en bolsa, aunque se espera un descuento habitual del 5% en este tipo de transacciones.

El proceso de venta se da en un contexto marcado por la marcha de otros grandes inversores internacionales como BlackRock y GIP, quienes vendieron el 18% que tenían entre diciembre de 2023 y marzo de 2024 en colocaciones privadas. Mientras, CriteriaCaixa aprovechó para aumentar su participación en un 2,5% en la última operación.

Este movimiento cierra una etapa importante de inestabilidad en el accionariado de Naturgy desde finales del año pasado. En diciembre de 2023, CVC reformuló su pacto parasocial con la familia March, dividiendo su participación para permitir que cada parte pudiera salir independientemente, cediendo a March un 5% y quedando CVC con el 13%. Esta maniobra facilitó la actual desinversión.

Aunque CVC abandona la sociedad, la familia March mantiene su papel como accionista de referencia, actualmente tercero en la lista, sin embargo no tiene representación directa en el consejo tras la salida de CVC. Se espera que March asuma al menos uno de los tres puestos en el consejo anteriormente ocupados por CVC, dada la estructura del pacto parasocial. Además, el inversor australiano IFM sigue consolidándose como segundo mayor accionista con un 15%, mientras que La Caixa continúa siendo el mayor socio con un 26%.

La salida de CVC supondría para la firma una plusvalía significativa, ya que entró en la compañía en 2018 a un precio de 19 euros por acción y la operación actual se estima que le podría reportar más de 1.200 millones de euros en beneficios, considerando el valor bursátil actual.

Este cambio no solo redefine el reparto del capital, sino que también impacta en el control y la gestión estratégica de Naturgy. El relevo en el consejo con la probable incorporación de March como representante reafirma su intención de continuar siendo un socio estable, junto a La Caixa y IFM, en un momento clave para la compañía.

Los cambios en Naturgy reflejan una tendencia en el sector energético donde fondos internacionales ajustan sus posiciones tras un periodo de alta volatilidad y transición energética, mientras los inversores nacionales buscan reforzar su presencia ante nuevos retos regulatorios y de mercado.

Más información sobre las fluctuaciones en los grandes accionistas en el sector energético está disponible en el análisis de Expansión, y el detalle de la participación accionarial se puede consultar en la web corporativa de Naturgy.

Este movimiento abre un periodo de estabilidad tras meses intensos de cambios accionariales y redefine las prioridades estratégicas de una de las empresas líderes en España, con un consejo renovado y accionistas con mayor presencia nacional en la toma de decisiones.