Los planes de pensiones en España registraron una caída del 1,55% en su patrimonio total durante el primer trimestre de 2026, situándose en 135.851 millones de euros. Este descenso se vincula principalmente a la incertidumbre generada por el estallido del conflicto en Irán a finales de febrero, que tensionó los mercados financieros a nivel global.

Pese a este contexto adverso, solo siete gestoras consiguieron mantener o aumentar su patrimonio en planes de pensiones. La gestora Cobas, liderada por Francisco García Paramés, fue la que experimentó un mayor crecimiento con un aumento del 25,47%, llegando a gestionar 274,6 millones de euros. Este impulso se atribuye a la fuerte rentabilidad del 42,17% que obtuvo su plan Cobas Global entre marzo de 2025 y el mismo mes de 2026.

El portafolio de Cobas Global está diversificado principalmente en empresas europeas, con un 36,5% en la zona euro y un 32,6% en el resto de Europa. Entre sus principales posiciones destacan BW Offshore, dedicada a la operación de buques flotantes para producción de petróleo, y Golar LNG, especializada en infraestructuras para el gas natural licuado. Este enfoque sectorial ha favorecido el rendimiento del fondo, especialmente en un entorno marcado por la volatilidad geopolítica.

En segundo lugar, Dunas Capital logró aumentar su patrimonio en un 18,45%, alcanzando los 487 millones de euros. Su plan Azvalor Global Value registró una rentabilidad del 27,81% en el mismo periodo. Las principales inversiones de Dunas se concentran en sectores energéticos y materiales, con el 54% y 14,5% del portafolio respectivamente, y posiciones destacadas como SLB, Prairiesky Royalty y Noble.

El crecimiento en estos fondos contrasta con la tendencia general del sector, que experimentó descensos en las principales gestoras de España. CaixaBank, la mayor del mercado, redujo su patrimonio gestionado en un 1,15%, hasta 46.583 millones de euros. BBVA y Santander también registraron caídas del 1,85% y 2,8%, respectivamente.

El sector afronta además un aumento en las prestaciones pagadas a jubilados, con 1.345 millones de euros desembolsados entre enero y marzo. Este factor influye en la reducción neta del patrimonio. Sin embargo, las aportaciones crecieron un 8,6%, sumando 778 millones de euros, más que en el primer trimestre de 2025.

En términos de participantes, el número total de cuentas se incrementó en 105.670, alcanzando los 10,52 millones. Llama la atención el crecimiento en planes de empleo simplificados, que ganaron 110.626 partícipes, superando por primera vez el millón. Este aumento compensó la disminución de 45.015 cuentas en planes de pensiones de particulares, que llevan perdiendo clientes anualmente desde 2016.

Según los datos de Inverco, el sector de planes de pensiones mantiene aproximadamente ocho millones de partícipes activos. La buena marcha de gestoras como Cobas y Dunas podría marcar una tendencia hacia productos más dinámicos y adaptados a perfiles inversores jóvenes, frente a las gestoras tradicionales que enfrentan salidas de capital y menor crecimiento.

Este escenario refleja cómo la volatilidad geopolítica impacta directamente en los ahorros para la jubilación, y cómo algunas estrategias basadas en la diversificación y la especialización sectorial pueden generar ventajas competitivas, incluso en tiempos complicados para la economía global.