La firma alemana de capital riesgo Mutares está evaluando la venta de Efacec, el grupo portugués especializado en ingeniería y equipos para infraestructura eléctrica, con una valoración que podría superar los 1.000 millones de euros. Esta operación se produciría en un momento de gran dinamismo para empresas ligadas a la electrificación y modernización de redes eléctricas, un sector que ha visto un fuerte repunte en sus valoraciones en los últimos meses.
Según diversas fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN, Mutares podría iniciar el proceso de desinversión entre finales de este año y principios de 2025. JPMorgan, que figura entre los bancos de inversión más relevantes para este tipo de operaciones, aparece como el asesor financiero preferido para gestionar la venta. Además de la venta directa, también se baraja la posibilidad de una salida a Bolsa de Efacec como alternativa para la gestora alemana.
Efacec es un grupo con una amplia presencia en la fabricación de transformadores, sistemas de control y protección para redes eléctricas, subestaciones, tecnología para transporte ferroviario y metro, así como cargadores de alta tensión para vehículos eléctricos. Estos productos y servicios están en alta demanda debido a la expansión de las redes de distribución eléctrica, el incremento de las energías renovables y el impulso de la electromovilidad.
El aumento de la valoración de Efacec se sustenta, en buena medida, en la comparación con empresas similares que cotizan en bolsa con múltiplos elevados, como Arteche o Siemens Energy, con valoraciones superior a 20 veces su EBITDA. En este sentido, el mercado está reconociendo a estas compañías no solo como fabricantes industriales, sino como actores estratégicos en la transición energética y la renovación de infraestructuras críticas, lo que eleva su atractivo inversor.
La trayectoria reciente de Efacec es relevante para entender el interés de los inversores. En 2020, el Estado portugués nacionalizó Efacec, que anteriormente formaba parte de los activos de Isabel dos Santos, en el contexto del escándalo Luanda Leaks. Posteriormente, en 2023, Mutares adquirió el 100 % de la compañía a Parpública, la sociedad estatal portuguesa equivalente a la Sepi en España. Esta compra se encuadra en la estrategia de Mutares, especializada en empresas en situaciones especiales y procesos de reestructuración.
En cuanto a las cifras financieras, Efacec prevé superar unos ingresos de 450 millones de euros en 2026, junto a un EBITDA que podría alcanzar los 60 millones. Estos datos reflejan un crecimiento significativo que sustenta el interés en la compañía y la posible operación millonaria.
Una parte importante para el Estado portugués es que dispone de mecanismos para recibir parte de las plusvalías derivadas de la eventual venta de Efacec, lo que genera un interés adicional en la evolución de esta transacción.
Contexto del sector eléctrico en Europa
La creciente electrificación y la transición hacia energías más limpias están impulsando una fuerte demanda de inversiones en redes eléctricas y tecnologías asociadas. Las infraestructuras deben adaptarse para integrar energías renovables, mejorar la eficiencia y garantizar la seguridad del suministro, especialmente tras la crisis energética desencadenada por conflictos geopolíticos y la necesidad de reducir la dependencia de combustibles fósiles.
Este escenario ha elevado el interés de fondos de capital riesgo, inversores institucionales y empresas tecnológicas por activos relacionados con la electricidad, las soluciones para redes inteligentes y la infraestructura para la movilidad eléctrica. La pandemia y la aceleración de tendencias sostenibles han reforzado este impulso.
Especialistas en infraestructura eléctrica, como Arteche y Siemens Energy, han visto cómo sus valoraciones bursátiles y multiples de EBITDA alcanzaban niveles no vistos en años previos. Este boom también beneficia a empresas con foco en innovación y servicios asociados a la modernización del sector, ámbitos en los que Efacec tiene relevancia.
Perspectiva de la operación y futuro de Efacec
La posible venta de Efacec por parte de Mutares se ubica dentro de una tendencia en la que firmas de capital riesgo buscan monetizar sus inversiones en activos estratégicos para capitalizar la revalorización del sector. El papel de un asesor con el peso de JPMorgan añade credibilidad y potencia la expectación en el mercado, apuntando a que la transacción podría concretarse con éxito en la próxima ventana temporal prevista.
Que Mutares contemple también una salida a Bolsa refleja la flexibilidad de opciones para maximizar el retorno a sus inversores, permitiendo a Efacec posicionarse como una empresa cotizada con potencial de crecimiento a medio plazo.
En definitiva, esta operación destaca no solo por la cifra que implicaría, sino por lo que representa en términos estratégicos: la consolidación de Efacec como un jugador clave en la electrificación y modernización de infraestructuras críticas en Portugal y Europa, dentro de un sector en clara expansión y vital para la transición energética.
Para seguir de cerca esta operación y la evolución del mercado eléctrico europeo se recomienda consultar fuentes especializadas y oficiales como los informes del Banco Central Europeo, la Comisión Europea y los datos económicos publicados por Bloomberg y EXPANSIÓN.