El 24 de junio de 2016 quedó marcado como un día clave en la historia financiera europea. Tras el referéndum que confirmó la salida de Reino Unido de la Unión Europea, el Ibex 35 sufrió su segunda mayor caída en una jornada, un 12,5%. Mientras tanto, el FTSE 100, principal índice británico, solo perdió un 3,5% ese día, mostrando una inesperada resistencia inicial.
Sin embargo, la evolución en la última década ha invertido esta imagen. El Ibex 35 se ha recuperado y ha crecido un 124% hasta la fecha, casi el doble del 67% de revalorización acumulada por el mercado londinense. Incluyendo dividendos, la rentabilidad total del índice español alcanza un 227%, frente al 143% del británico. Además, la depreciación de la libra frente al euro, que se mantiene un 15% por debajo de los niveles previos al Brexit, ha ampliado aún más esta diferencia a favor de la Bolsa española.
Esta divergencia tiene sus raíces en la composición y contexto económico de ambos países. En 2016, el desplome del Ibex estuvo motivado en parte porque muchos grandes grupos españoles tienen una presencia significativa en Reino Unido, como Telefónica, Ferrovial, Banco Santander o Iberdrola. La incertidumbre provocó que los inversores buscaran refugio en activos considerados menos riesgosos, evitando temporalmente la Bolsa española.
Por su parte, el FTSE 100 resistió inicialmente al impacto porque la mayoría de sus empresas son multinacionales con escasa dependencia del mercado doméstico británico. Se esperaba que la devaluación de la libra incluso favoreciera sus exportaciones. No obstante, esa percepción positiva no se ha confirmado completamente a largo plazo.
Impacto del Brexit en la economía y la política británica
La realidad económica y política que ha seguido al Brexit ha sido compleja y desafiante para Reino Unido. La estabilidad institucional se ha visto afectada, con la llegada de siete primeros ministros en diez años y la reciente dimisión de Keir Starmer como líder del Partido Laborista. Esta inestabilidad ha generado un rechazo creciente de los inversores internacionales hacia los activos denominados en libras, incluidos los valores bursátiles y la deuda pública. Además, la Bolsa y el mercado de renta fija británicos han mostrado gran sensibilidad ante los distintos shocks globales, como la pandemia, la guerra en Ucrania o las crisis internas como la de los fondos de pensiones.
Actualmente, el panorama político parece complicado con la posible llegada al poder de Andy Burnham, vinculado a la izquierda laborista, y la fuerte posición en las encuestas de Nigel Farage, impulsor del Brexit y líder de la ultraderecha. Estas circunstancias incrementan la incertidumbre económica y política a corto y medio plazo.
Ventajas del mercado español y perspectivas futuras
España, pese a sus propios debates políticos, ha mantenido una estabilidad relativa con sólo dos presidentes en la última década. Su economía muestra mejores tasas de crecimiento y cuenta con el respaldo del Banco Central Europeo. La posible victoria electoral del líder del PP, Alberto Núñez Feijóo, que defiende políticas económicas ortodoxas, es vista con buenos ojos por los mercados.
Estas condiciones hacen prever que, salvo cambios disruptivos en la política o economía de ambos países, el Ibex podría mantener e incluso ampliar su ventaja frente al FTSE. La combinación de estabilidad institucional, crecimiento económico y una moneda fuerte posiciona favorablemente a la Bolsa española frente a su contraparte británica.
En suma, la década posterior al Brexit ha implicado un cambio profundo en el contexto financiero europeo, donde la expectativa inicial de un impacto negativo mayor en la Bolsa española no solo se ha revertido, sino que ha otorgado una posición de liderazgo al Ibex 35. La evolución política y económica seguirán siendo claves para entender cómo se desarrollarán estas tendencias en los próximos años.
Para más perspectivas sobre las finanzas europeas y comparativas bursátiles es recomendable consultar fuentes especializadas como el Banco Central Europeo o informes periódicos del Financial Times.