Google ha lanzado uno de los mayores programas de financiación de infraestructura tecnológica jamás vistos para suministrar chips de inteligencia artificial (IA) a Anthropic, start up en la que tiene participación. El acuerdo alcanza un valor de más de 150.000 millones de dólares, según documentación y fuentes relacionadas con el proyecto.
Este ambicioso plan se basa en la venta y el arrendamiento de chips TPU (unidades de procesamiento tensorial) desarrollados junto a Broadcom desde 2016. Tradicionalmente usados exclusivamente en Google, estos componentes ahora se comercializan externamente, compitiendo directamente con Nvidia en el mercado de procesadores especializados en IA.
La operación financiera moviliza a gigantes de Wall Street como Apollo, Blackstone y Morgan Stanley, que aportan capital privado y estructuras de crédito para permitir la adquisición del hardware por parte de Anthropic. Google se encarga de garantizar los centros de datos que alojan estos chips, mientras Broadcom se compromete a comprar el hardware y facilitar la financiación. Así, cada actor asume riesgos según su área de especialización, evitando concentrar grandes activos en un solo balance.
Este modelo de financiación, con un valor estimado cercano a los 200.000 millones de dólares, es considerado una de las mayores arquitecturas financieras para infraestructura tecnológica creada hasta la fecha. La mecánica recuerda al sistema empleado por Boeing para vender aviones, usando vehículos de propósito especial (SPV) para adquirir el hardware y arrendarlo a Anthropic.
El primer lote de chips TPU, valorado en 35.000 millones de dólares, fue transferido a un SPV gestionado por Morgan Stanley, financiado a través de fondos de deuda vinculados a Apollo y Blackstone. Broadcom respalda la mayor parte de la deuda al garantizar la recompra del hardware si Anthropic incumpliera pagos. Se espera que esta fórmula se extienda para financiar otros 3,5 GW adicionales de infraestructura de IA, con compromisos de compra próximos a los 130.000 millones de dólares.
Sin embargo, la financiación de chips es solo parte del desafío. Google también debe asegurar centros de datos con suficiente capacidad eléctrica para alojar estos pods de servidores. Para ello, ha recurrido a mineros de criptomonedas con infraestructura eléctrica excedente, respaldando proyectos que suman más de 2,4 GW en varias localizaciones de Estados Unidos.
Estas garantías incluyen compromisos de pago por parte de Google que podrían alcanzar los 44.000 millones de dólares en caso de incumplimiento, aunque registra un pasivo de 815 millones en sus cuentas. Empresas como TeraWulf y Hut 8 han sido pioneras en este modelo, construyendo centros de datos financiados mediante bonos sindicados y apoyados por Google.
El coste medio de la financiación para estos proyectos respaldados por Google es significativamente inferior al de instalaciones basadas en chips Nvidia, según análisis de Jefferies, lo que señala una clara ventaja competitiva. Aún así, el riesgo permanece alto, ya que la viabilidad financiera depende exclusivamente de la capacidad de Anthropic para cumplir con sus obligaciones de arrendamiento en un mercado muy concentrado.
Esta operación refleja cómo la inversión en IA se está institucionalizando con mecanismos financieros innovadores que integran fabricantes de hardware, fondos de inversión y operadores energéticos. El futuro de la infraestructura de IA parece depender cada vez más de estas alianzas complejas, que redefinen la relación entre tecnología y finanzas en un escenario de alta demanda y competencia mundial.
Para más detalles sobre contratos y análisis del mercado de chips, puede consultarse el informe publicado por Financial Times. Asimismo, la evolución de los centros de datos respaldados por Google queda reflejada en los reportes de empresas especializadas como TeraWulf.