La actividad en los mercados financieros se mantiene expectante esta semana a pesar de la época de vacaciones. Aunque la agenda financiera ha reducido su ritmo habitual por agosto, dos grandes temas acaparan la atención de inversores y analistas: las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz y el próximo dato del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos.

Estos dos focos no solo dibujan la evolución de las Bolsas, sino que también condicionan las perspectivas inflacionistas y las decisiones de política monetaria que influirán en la economía global durante los próximos meses.

Las negociaciones EEUU-Irán y su impacto geopolítico

A finales de la semana pasada, los mercados reaccionaron con optimismo ante rumores de un posible acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz, uno de los puntos estratégicos más sensibles para el comercio del petróleo a nivel global. La cotización del crudo llegó a bajar hasta por debajo de los 80 dólares el barril, lo que impulsó al alza las bolsas y alivió tensiones inflacionistas.

Sin embargo, esta esperanza sigue siendo provisional. Según expertos de Renta4, las negociaciones avanzan lento y con importantes obstáculos debido a las peticiones de Irán. Entre las condiciones impuestas figuran compensaciones económicas millonarias, retirada de tropas estadounidenses de zonas próximas, desbloqueo de activos y levantamiento de sanciones. Estas condiciones se consideran inaceptables para Washington, que ha dejado claro que mantendrá la presión económica mientras los precios energéticos se mantengan en niveles manejables.

Esta situación genera incertidumbre sobre cuándo —y si— podrá concretarse un acuerdo. Los analistas de Bankinter subrayan que este proceso será determinante para la evolución de los precios del petróleo, un factor que influye directamente en la inflación y, al final, en la política de tipos de interés tanto en Estados Unidos como en otros grandes mercados.

El temor es que el optimismo actual esté sobredimensionado. Con el petróleo estabilizado cerca de 80 dólares, se estaría descontando un acuerdo cercano y un alto el fuego, algo que las fuentes consideran poco probable. En este contexto, la posibilidad de decepciones podría generar volatilidad en los mercados.

La inflación estadounidense, pieza clave en la agenda macroeconómica

La otra gran referencia de esta semana será la publicación del IPC de julio en Estados Unidos, prevista para el miércoles en horario de 14:30 hora española. Este dato ofrece pistas sobre la evolución de las presiones inflacionistas que afectan no solo al país sino también influyen en las decisiones que toman los bancos centrales a nivel global.

Los analistas esperan un ligero alivio en las cifras, con un descenso del IPC general del 3,5% al 3,4%. También prevén que el índice de inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles como los alimentos y la energía, modere su avance del 2,6% al 2,5%. Estos resultados, en caso de confirmarse, serían una buena noticia en un contexto en que la subida de los precios energéticos en julio podría haber tensado todavía más la economía.

De hecho, desde Bankinter se destaca que una moderación en la inflación, incluso en un mes marcado por incrementos energéticos, es un indicativo favorable para el control de la economía y para las políticas monetarias.

Perspectivas a medio plazo y riesgos inflacionistas adicionales

No obstante, algunos expertos matizan estos signos positivos a corto plazo. Ronald Temple, estratega jefe de mercados en Lazard, señala que la inflación probablemente se mantenga elevada, entre el 3,5% y el 4%, hasta finales de año, aunque el ritmo mensual pueda desacelerarse.

Además, los riesgos inflacionistas no solo surgen del precio del petróleo. Otros factores como la presión en los precios del sector servicios (excluyendo vivienda), la subida de componentes tecnológicos como semiconductores, y una posible aceleración en los costes relacionados con la vivienda también podrían mantener viva la inflación subyacente cerca del 2,5% hasta 2026.

La confluencia de estas variables complejiza la tarea de los bancos centrales, que deberán equilibrar la necesidad de controlar la inflación sin frenar el crecimiento económico.

Entorno de mercado y la temporada estival

Este escenario se da en un contexto veraniego con menor volumen de operaciones en los mercados financieros. Aunque agosto suele ser un mes de calma relativa, las dos cuestiones señaladas están llamando la atención de los operadores que se mantienen activos.

Por eso, es probable que en los próximos días se generen movimientos significativos a medida que salgan nuevas informaciones sobre las negociaciones geopolíticas o se publique el dato estadounidense de inflación.

Los mercados, como siempre en estos casos, tendrán que gestionar la oscilación entre el optimismo por posibles avances y la cautela frente a las contingencias que persisten en ambos frentes.

Esto hace que, pese a lo aparentemente tranquilo del verano, la semana que ahora comienza tiene elementos para mantener la atención en alto y la volatilidad latente en el mercado.

Para quienes busquen fuentes más detalladas, se puede consultar la nota de Bankinter, el informe de Renta4 o los análisis de Lazard, que ofrecen perspectivas actualizadas y detalladas sobre estos temas.